--- title: "【シンガポール・リート銘柄】Keppel Pacific Oak、最新決算(2022年4Q)。" id: "2452" type: "post" slug: "keppel-pacific-oak20224q" published_at: "2023-02-11T05:40:08+00:00" modified_at: "2024-06-11T12:55:50+00:00" url: "https://sg-bizadvisor.com/singapore-business-information/keppel-pacific-oak20224q/" markdown_url: "https://sg-bizadvisor.com/singapore-business-information/keppel-pacific-oak20224q.md" excerpt: "シンガポールに上場している不動産投資信託（REIT）である Keppel Pacific Oak REIT（SGX:CMOU）が、2022年度の決算(1月〜12月の12ヶ月)を公表しました。 Keppel Pacific Oak REITは、米国に14のオフィスを保有するオフィスリートで、特に成長著 […]" taxonomy_category: - "シンガポール・ビジネス情報" taxonomy_post_tag: - "SINGAPORE REIT" - "シンガポールリート" --- # 【シンガポール・リート銘柄】Keppel Pacific Oak、最新決算(2022年4Q)。 - 2023年2月11日 - 2024年6月11日 - [シンガポール・ビジネス情報](https://sg-bizadvisor.com/category/singapore-business-information/) - [SINGAPORE REIT](https://sg-bizadvisor.com/tag/singapore-reit/) , [シンガポールリート](https://sg-bizadvisor.com/tag/%e3%82%b7%e3%83%b3%e3%82%ac%e3%83%9d%e3%83%bc%e3%83%ab%e3%83%aa%e3%83%bc%e3%83%88/) [シンガポール・ビジネス情報](https://sg-bizadvisor.com/category/singapore-business-information/) シンガポールに上場している不動産投資信託（REIT）である **Keppel Pacific Oak REIT**（SGX:CMOU）が、2022年度の決算(1月〜12月の12ヶ月)を公表しました。 Keppel Pacific Oak REITは、**米国に14のオフィスを保有するオフィスリート**で、特に成長著しいテクノロジー、メディアや情報産業が集積し、**人口流入が加速している米国都市にフォーカス**します。 2022年度は前年比で若干の**増収減益**という内容で、厳しい利上げ局面においてはまずまずの決算内容だったと思います。2023年2月8日の決算発表後、Keppel Pacific Oak REITの株価は下落後、多少持ち直している感じです。 (Source: [Yahoo finance](https://sg.finance.yahoo.com/quote/CMOU.SI/chart?p=CMOU.SI#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-) ) Keppel Pacific Oak REITの概要については、以前記事で紹介しているので、今回は業績のアップデートを中心に見ていきたいと思います。 関連記事 [【シンガポール・リート銘柄】Keppel Pacific Oak REITについて考察。](https://sg-bizadvisor.com/2022/11/26/keppel-pacific-oak-reit) シンガポールREIT（不動産投資信託）は、高い配当利回りや比較的堅調な値動きが特徴でおすすめです。 特にシンガポール在住者は、売却益や配当金が非課税のため、高い投資リターンを期待でき、投資を検討する方も多いのではないでしょうか。 […] [https://sg-bizadvisor.com/2022/11/26/keppel-pacific-oak-reit](https://sg-bizadvisor.com/2022/11/26/keppel-pacific-oak-reit) 目次- [1 一口あたり分配金(DPU)の状況](#outline__1) - [2 投資資産の状況](#outline__2) - [3 財務の状況](#outline__3) - [4 さいごに](#outline__4) ## 一口あたり分配金(DPU)の状況 株価及び配当金というかたちで投資のパフォーマンスに重要な影響を与える一口当たり分配金(DPU: Distribution per unit)は、2022年下期において同期比で**3.18セントから2.78セントへ12.6％減少**という結果でした。 (Source: [Keppel Pacific Oak REIT Financial Result](https://www.koreusreit.com/file/financial-information/fy-2022/kore-fy2022-results-slides.pdf) ) この減少の主な理由として、REITマネージャーが、2022年第2四半期以降**マネジメント費用の100%を現金で受け取る**ことを選択したためとしています。 2022年下期の**売上高は、前年同期比で1.4％の増収**となっており、コロナから回復基調であることが見てとれます。 ## 投資資産の状況 2022年度末における**物件占有率は92.6%で好調**です。 (Source: [Keppel Pacific Oak REIT Financial Result](https://www.koreusreit.com/file/financial-information/fy-2022/kore-fy2022-results-slides.pdf) ) Keppel Pacific Oak REITが特徴とする**テックやメディカルなどの成長産業地域**に特化するという方針がうまくいっているのかもしれません。 (Source: [Keppel Pacific Oak REIT Financial Result](https://www.koreusreit.com/file/financial-information/fy-2022/kore-fy2022-results-slides.pdf) ) テナントも広く分散されており、**加重平均リース期間も4.7年**と、しばらく安定しそうです。 また、2022年度に8.1％の更新があり、**更新賃料は3.8%増**と報告されています。 ## 財務の状況 米国は歴史的な金利上昇局面であり、**負債の利息負担の影響**が気になるところです。 (Source: [Keppel Pacific Oak REIT Financial Result](https://www.koreusreit.com/file/financial-information/fy-2022/kore-fy2022-results-slides.pdf) ) この点、負債利息は3.2%で、利息面における安全性指標のインタレスト・カバレッジ・レシオは4倍と、利益が利息の4倍をカバーできている結果となっています。 「リートの負債÷リート資産」の比率で表す**ギアリング比率は38.2%**と、シンガポールが定めるギアリング比率50%を下回っており安全圏です。 負債の77%がヘッジされており、2024年第4四半期まで負債の借り換えはないため、健全なバランスシートと言えそうです。 投資資産の評価額についても、適切な設備投資の成果もあり金利上昇による評価額下落を吸収して是期末比2.2%の上昇となっています。 (Source: [Keppel Pacific Oak REIT Financial Result](https://www.koreusreit.com/file/financial-information/fy-2022/kore-fy2022-results-slides.pdf) ) ## さいごに 一株あたり配当（DPU)が減少し、株価も厳しい状況となっているKeppel Pacific Oak REITですが、今回の決算発表を受けてアナリストは以下のようなコメントを出しています。 **・逆風は織り込まれている ・困難なオフィス市場下、運用資産は引き続き堅調 ・ギアリング比率は40%未満で「快適水準」 ・小規模リース需要は堅調、高い占有率維持できる** The Edge Singapore [Analysts praise Keppel Pacific Oak US REIT for stability in FY2022, headwinds priced in](https://www.theedgesingapore.com/capital/brokers-calls/analysts-praise-keppel-pacific-oak-us-reit-stability-fy2022-headwinds-priced) “Operational numbers remained strong despite very challengin… [https://www.theedgesingapore.com/capital/brokers-calls/analysts-praise-keppel-pacific-oak-us-reit-stability-fy2022-headwinds-priced](https://www.theedgesingapore.com/capital/brokers-calls/analysts-praise-keppel-pacific-oak-us-reit-stability-fy2022-headwinds-priced) **利回りは依然10%程度**と高どまり、**純資産倍率（株価/純資産）も0.7**と1を割っており魅力的なS-REITには変わりはありません。 ただし、**米国のさらなる利上げ**、また**物件占有率の低迷からくる投資物件の評価減**により、ギアリング比率が上昇、**追加資金調達が困難になることや物件売却を迫られるリスク**も残ります。 引き続き米国の利上げの状況をにらみながら慎重に投資することが求められそうです。 なお当記事は、投資を推奨するものではなく、あくまでも参考情報として提供するものです。投資は自己責任となりますので、よろしくお願い致します。 - [http://www.facebook.com/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fsg-bizadvisor.com%2Fsingapore-business-information%2Fkeppel-pacific-oak20224q%2F&t=%E3%80%90%E3%82%B7%E3%83%B3%E3%82%AC%E3%83%9D%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%88%E9%8A%98%E6%9F%84%E3%80%91Keppel+Pacific+Oak%E3%80%81%E6%9C%80%E6%96%B0%E6%B1%BA%E7%AE%97%282022%E5%B9%B44Q%29%E3%80%82](http://www.facebook.com/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fsg-bizadvisor.com%2Fsingapore-business-information%2Fkeppel-pacific-oak20224q%2F&t=%E3%80%90%E3%82%B7%E3%83%B3%E3%82%AC%E3%83%9D%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%88%E9%8A%98%E6%9F%84%E3%80%91Keppel+Pacific+Oak%E3%80%81%E6%9C%80%E6%96%B0%E6%B1%BA%E7%AE%97%282022%E5%B9%B44Q%29%E3%80%82) - [http://twitter.com/intent/tweet?text=%E3%80%90%E3%82%B7%E3%83%B3%E3%82%AC%E3%83%9D%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%88%E9%8A%98%E6%9F%84%E3%80%91Keppel+Pacific+Oak%E3%80%81%E6%9C%80%E6%96%B0%E6%B1%BA%E7%AE%97%282022%E5%B9%B44Q%29%E3%80%82&https%3A%2F%2Fsg-bizadvisor.com%2Fsingapore-business-information%2Fkeppel-pacific-oak20224q%2F&url=https%3A%2F%2Fsg-bizadvisor.com%2Fsingapore-business-information%2Fkeppel-pacific-oak20224q%2F](http://twitter.com/intent/tweet?text=%E3%80%90%E3%82%B7%E3%83%B3%E3%82%AC%E3%83%9D%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%88%E9%8A%98%E6%9F%84%E3%80%91Keppel+Pacific+Oak%E3%80%81%E6%9C%80%E6%96%B0%E6%B1%BA%E7%AE%97%282022%E5%B9%B44Q%29%E3%80%82&https%3A%2F%2Fsg-bizadvisor.com%2Fsingapore-business-information%2Fkeppel-pacific-oak20224q%2F&url=https%3A%2F%2Fsg-bizadvisor.com%2Fsingapore-business-information%2Fkeppel-pacific-oak20224q%2F) - 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[フォローする](https://twitter.com/SBizadvisor) この記事を書いた人 ## 公認会計士 島本了太 ### Warning: Attempt to read property [TOKYO GLOCAL EDGE](https://tokyoglocal.com/) 株式会社代表。海外在住経験はシンガポール5年、マレーシア3年、米国3年で、現地の日系企業に対してコンサルティングサービスを提供してきました。 2025年より、東京にて日系企業の海外進出及び外資系企業のインバウンド支援に従事しています。海外での業務経験と会計士として培った実務知識・専門性を活かして、日本人及び日系企業のシンガポール・アセアン諸国進出をサポートしています。お気軽に[お問い合わせください！](https://sg-bizadvisor.com/%e3%81%8a%e5%95%8f%e3%81%84%e5%90%88%e3%82%8f%e3%81%9b/) ## コメントを書く [コメントをキャンセル](/singapore-business-information/keppel-pacific-oak20224q/#respond)